(相关资料图)

观点与操作建议

1、豆粕

期货方面，美豆11支撑1300，压力1500；豆粕01支撑3500，压力4000。

现货方面，1）据Mysteel调研，9月8日，全国主要油厂豆粕成交28.03万吨，较上一交易日增加0.51万吨，其中现货成交10.53万吨，远月基差成交17.5万吨。2）根据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的调查，第35周（8月27日至9月2日）111家油厂大豆实际压榨量为196.05万吨，开机率为68.14%，油厂实际开机率略高于此前预期。3）据Mysteel监测，截至9月2日，全国主要油厂大豆库存547.48万吨，较上周增加12.87万吨，增幅2.41%；豆粕库存66.54万吨，较上周减少2.36万吨，减幅3.43%。

消息面上：1）USDA此前表示，最早要到9月15日才会恢复公布每周出口销售数据，其正在努力推出一个新的数据报告系统。一项针对分析师的调查显示，分析师平均预估，截至9月1日当周，美国大豆出口销售料净增70-160万吨。其中，2021/22年度大豆出口销售量预计为净减10万吨至净增10万吨，2022/23年度大豆出口销售料净增80-150万吨。2）阿根廷罗萨里奥谷物交易所称，在政府推出新的外汇激励措施后，阿根廷大豆农民在周一至周三期间售出310万吨大豆，比上周增加近五倍。此前，阿根廷农民一直持有大量大豆库存，以对冲通胀飙升可能导致本币贬值的风险。该交易所表示，周三成交100万吨大豆，自政策生效以来，总交易量超过300万吨。上周，农民仅出售66.7万吨大豆。

观点总结：随着阿根廷的大豆出口刺激计划出台，或对美豆出口行成重要冲击。最新的PF田间巡查即便豆荚数量偏低的情况下，给出51.7蒲每英亩的单产预估，至此单产交易或难起波澜。下周将公布USDA9月预估，单产和种植面积或有调整。国内阶段性进口大豆短缺或进一步支撑现货基差，近月合约11合约保持强势。

2、油脂

期货方面，Y2301上方压力60日线，下方支撑8850；P2301上方压力60日线，下方支撑7650；OI301上方压力60日线，下方支撑10200。

现货方面， 1）据Mysteel调研，9月8日，豆油成交11500吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日减少22600吨，减幅66.28%。2）据Mysteel监测，截至9月2日，重点地区豆油商业库存约79.974万吨，较上周减少1.319万吨，减幅1.62%；重点地区棕榈油商业库存约32.18万吨，较上周增加4.505万吨，增幅16.28%；沿海地区主要油厂菜籽库存11.97万吨，较上周减少2.73万吨，减幅18.57%；华东地区主要油厂菜油商业库存约9.85万吨，环比上周减少1.35万吨，环比减少12.05%。

消息面上，1）主流机构对马棕8月平衡表的预估：彭博预计产量170万吨（环比增8%），出口132万吨（持平），月末库存205万吨（16%）；路透预计产量170万吨（环比增8%），出口132万吨（持平），月末库存203万吨（15%）；Sunvin预计产量170万吨（环比增8%），出口128万吨（-3%），月末库存208万吨（17%）。2）MPOA预计马来西亚2022年毛棕榈油产量为1800万吨，较此前预估进一步下调，因外国工人延迟入境持续影响棕榈油产量。

市场焦点：1、临近USDA及MPOB两份月报，且国内即将开启中秋假期，市场情绪或偏谨慎。2、阿根廷继续在优惠汇率下积极卖货，增加新作美豆销售压力，美盘走势受到压制。3、库存压力仍存，印尼CPO招标价上涨乏力，叠加马棕有望加速累库至200万吨以上，棕榈油走势承压。

操作建议：随着油价有所企稳，叠加节前空头止盈意愿增长，短线油脂或小幅反弹。