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上周央行降准，而且美联储激进加息放缓，美元指数持续走弱，宏观面对铜价有所提振。上周上期所铜库存下降1.55万吨至7万吨，虽然本周库存下降，但前期铜库存持续回升，沪铜盘面Back价差已收缩至百元。10月国内精炼铜产量同比增加14.2%，大冶新增40万吨项目已有产出，四季度国内精炼铜产量将维持高位；而且铜下游即将进入消费淡季，铜消费有环比走弱的压力。后续国内铜库存或延续累库。累库压力下，铜价上方承压，预计后续铜价将震荡偏弱运行。