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摩根士丹利发表研究报告，预测视频号将成为腾讯(0700.HK)未来2至3年的主要收入增长动力，分别为收入及盈利贡献21%及28%，同时预期市场份额由跌转升亦将进一步推动估值重评。

监管环境改善，游戏版号恢复审批，加上重新开放下宏观及消费市场好转，带动广告及金融科技领域复苏，大摩预期腾讯主要业务将于今年恢复增长，现时将视频号变现、游戏全球化及工业互联网的云端及SaaS发展列为公司三大增长催化剂，相信可推动2022至2025年非通用会计准则下净利润复合年增长率达23%。

近年腾讯在用户使用时长及广告方面受到抖音及快手(1024.HK)的竞争所影响，相信随着视频号业务发展，未来2至3年可重新夺回部分市场份额，估计视频号广告收入将从2022年的20亿元人民币，增加到2025年的500亿元人民币，有信心腾讯可在2022至2025年实现13%的收入复合年增长率，股本回报率将从2022年的约13%，重新提升至2025年的约18%。

大摩重申对腾讯的“增持”评级，目标价上调至450港元(原本420港元)，并将2023至2025年收入、经营利润及净利润预测分别上调1%、1%至3%和1%至2%，是仅次于阿里(9988.HK)的中国互联网行业第二选股。