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策略摘要

近期所公布的经济数据提振了市场对美联储可能会将加息持续更久的预期。美元走强，贵金属承压。就操作而言，目前不建议过于激进地进行单边投机操作，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。

核心观点

■贵金属市场分析

昨日并无重要经济数据公布，并且时逢公共假期，市场波动有限。不过近期美国公布的包括就业市场以及消费方面的数据均呈现向好态势，这也使得美联储官员不断发表鹰派讲话。美元于近期呈现回升。高盛表示，预计美联储今年将再加息三次，每次加息25个基点。目前实际利率的抬升对于贵金属价格而言相对不利，当前并不建议过于激进地进行单边投机操作。不过在目前长短端美债收益率持续倒挂，以及地缘因素仍相对复杂的背景下，就投资组合资产配置的角度而言，仍应适当逢低配置贵金属品种。

基本面

上个交易日（2月20日）上金所黄金成交量为12,984千克，较前一交易日下降29.49%。白银成交量为772,698千克，较前一交易日上涨35.34%。上期所黄金库存为3,132千克，较前一交易日下降180千克。白银库存则是较前一交易日下降19,609千克至2,029,463千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为919.92吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为15,128.20吨，较前一交易日持平。

昨日（2月20日），沪深300指数较前一交易日上涨2.45%，电子元件板块较前一交易日上涨1.13%。光伏板块较前一交易日上涨2.23%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升