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23Q1 公司实现营业收入89.93 亿，同比+24.14%，环比+6.9%；归母净利润32.45 亿，同比+46.49%，环比+0.42%。年化ROE 为7.44%，同比+1.8pct。　　总体概览：营收净利润高增。23Q1 公司实现营业收入89.93亿，同比+24.14%，环比+6.9%；剔除以大宗商品为主的其他业务的主营业务收入93.25 亿，同比+47.55%。归母净利润32.45 亿，同比+46.49%，环比+0.42%。其他业务成本降低带来营业成本率下降8pct 至54%，但管理费用47.36 亿同比+30%。　　年化ROE 为7.44%，同比+1.8pct。总资产规模8532 亿，同比+0.78%，归母净资产1682 亿，同比+1.86%。经营杠杆率4.25 倍，较上年末上升0.04倍。自营/经纪/其他/资管/投行/信用占比分别为49%/16%/12%/11%/8%/3%，同比+20/-12/+12/-4/-6/-10pct。　　收费类业务：经纪业务承压，资管收入稳健，投行地位稳固。（1）经纪业务承压。Q1 经纪业务净收入15.33 亿，同比-14%，环比-12%；截止23Q1 公司非货保有规模1432 亿，同比+4.8%。23Q1 全市场日均股基交易额9906亿，同比-9%，环比+2%，预期股基交易量下滑和销售金融产品收入承压为经纪业务下降的主要原因。（2）资管业务收入同比略增。资管收入10.04 亿，同比+3%，环比-14%，预期年后资管规模下滑和业绩报酬下降为资管收入环比承压原因。2 月末偏股、非货基金份额为净赎回状态。其中，全市场偏股型公募净值7.6 万亿，较22 年末+2%，份额5.97 万亿份，较22 年末-2%；非货基公募净值11.4 万亿，较22 年末持平，份额11.4 亿份，较22 年末-2%。　　（3）投行业务市占率稳中有升。投行业务净收入7.79 亿，同比-15%，环比-30%。一季度IPO 规模55.67 亿，同比-27%，优于行业，市占率达到8.55%，同比+4.34pct，上升至行业第4；再融资规模428.14 亿，同比+73%，市占率达14.74，同比+4.43pct，上升至行业第2；债券承销规模2,249.58 亿，同比+14%，市占率达8.72%，同比+0.80pct，稳居行业第4。　　风险提示：权益市场大幅波动、创新政策低预期、同业竞争加剧。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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