(相关资料图)

观点与操作建议

1、豆粕

期货方面，美豆11支撑1300，压力1500；豆粕01支撑3500，压力3800。

现货方面，1）据Mysteel调研，8月22日，全国主要油厂豆粕成交29.87万吨，较上一交易日减少26.13万吨，其中现货成交20.32万吨，远月基差成交9.55万吨。2）根据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的调查，第33周（8月13日至8月19日）111家油厂大豆实际压榨量为173.4万吨，开机率为60.27%，油厂实际开机率略低于此前预期。3）据Mysteel监测，截至8月19日，全国主要油厂大豆库存533.7万吨，较上周增加2.16万吨，增幅0.41%；豆粕库存72.85万吨，较上周减少6.41万吨，减幅8.09%。

消息面上：1）据外电消息，美国近期天气趋势基本保持不变，中西部和东玉米带的雨量分别处在中等和显著水平，远南和东南地区的累计雨量强劲，未来10天玉米/大豆大部产区气温同样维持在常态或低于常态。和常态相较的墒情异常图显示，内布拉斯加和堪萨斯墒情不足最为严重，中西部墒情不足虽然有所减缓，但面积扩大覆盖南达科他、北达科他、爱荷华、和伊利诺伊北部。2）USDA作物生长报告显示，截至8月21日当周，美国大豆生长优良率为57%，不及预期的58%，前一周为58%，去年同期为56%；大豆开花率为97%，前一周为93%，去年同期为97%，五年均值为97%；大豆结荚率84%，前一周为74%，去年同期为87%，五年均值为86%。3）

观点总结：近期国内期货盘面9-1价差突破400，现货基差成交放量，侧面也进一步带动了油厂大豆采购和空头套保的积极性抑制01反弹。8月USDA报告过后，美豆单产交易阶段性结束，市场对美豆单产在51-52之间的预测毫不怀疑，毕竟整个夏季中西部天气都比天气预报更好。新的关注点阶段性切换到后期FSA的种植面积更新和美豆需求一侧。近期国内基差有望继续保持坚挺。

2、油脂

期货方面，Y2301上方压力60日线，下方支撑8850；P2301上方压力60日线，下方支撑7650；OI301上方压力60日线，下方支撑10200。

现货方面， 1）据Mysteel调研，8月22日，豆油成交27700吨，棕榈油成交1806吨，总成交比上一交易日增加16306吨，增幅123.53%。2）据Mysteel监测，截至8月19日，重点地区豆油商业库存约79.395万吨，较上周减少2.045万吨，减幅2.51%；重点地区棕榈油商业库存约27.535万吨，较上周增加3.19万吨，增幅13.10%；沿海地区主要油厂菜籽库存10.1万吨，较上周减少3.3万吨，减幅24.63%；华东地区主要油厂菜油商业库存约12.17万吨，环比上周减少1.48万吨，环比减少10.84%。

消息面上，1）SPPOMA数据显示，马棕8月1-20日产量较上月同期增4.96%，其中单产增7.96%，出油率降0.57%。2）UOB预计马棕8月1-20日产量较上月同期增14%-18%，其中沙巴增27%-31%，沙捞越增11%-15%，马来半岛增9%-13%。3）海关统计数据在线查询平台数据显示，中国7月油菜籽进口量为98,069吨，环比猛增81.6%，同比下滑48%；7月菜籽粕进口量为168,594吨，环比下降20%，同比减少26%；7月菜籽油进口量为67,377.55吨，环比下滑6.6%，同比锐减逾55%。

市场焦点：1、隔夜原油走势一波三折，伊朗核协议可能恢复的消息一度打压其大跌，但沙特对OPEC+可能减产的警告令其收复跌幅，此外欧洲天然气价格飙升亦形成助力，坚挺的油价对植物油走势形成较强支撑。2、随到船增加，上周国内棕榈油库存延续回升，多头炒作热情受到继续抑制，压制植物油上行空间。3、SPPOMA预计马棕8月1-20日产量较上月同期增4.96%，但UOB预期的同期产量增幅高达14%-18%，市场对马棕产量存在一定疑虑，继续等待MPOA预估。

操作建议：短期缺乏突出矛盾延续震荡，等待来自宏观、美豆单产及印尼出口政策的指引。