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阿根廷天气升水逐步向豆油市场传导，1月下旬阿根廷降水明显增加，有利于稳定大豆生长状况，但2月份阿根廷大豆产区天气风险依然存在，CBOT大豆价格维持高位震荡，同时，巴西或从4月份开始将生物柴油在柴油中的强制混合比例从10%提高到15%，巴西豆油消费月度增量将在15万吨左右，进口成本及消费潜在利多对豆油形成支撑，但是，巴西大豆丰产压力将在2月份之后逐步释放，而阿根廷大豆产量将在2月份逐步明朗，留给阿根廷大豆产量炒作的时间所剩无几，同时，尽管阿根廷大豆减产使得豆油出口受限，但近期葵花油和菜油供应充足，弥补阿根廷豆油出口缺口，豆油价格向上突破难度较大。12月-1月为美豆油生物燃料消费淡季，美豆油库存延续回升，NOPA数据显示，12月末美豆油库存81.24万吨，环比增加9.9%，同比减少11.8%。印度将从4月1日起停止免税进口毛豆油，对豆油消费形成一定抑制。国内方面，本周豆油库存下降，截至2月3日当周，国内豆油库存为79.91万吨，环比减少5.83%,同比减少3.15%，关注豆油消费好转预期验证情况，建议暂且观望。