近日，汽车零部件生产商浙江胜华波电器股份有限公司(以下简称为“胜华波”)更新了招股书，拟在上交所主板上市。
胜华波主营业务为汽车雨刮器总成、座椅电机等汽车零部件的研发、生产和销售，核心产品为汽车雨刮器总成和汽车座椅电机。
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和讯财经翻阅研究发现，作为一家典型的家族企业，胜华波关联交易频发、内控管理薄弱，业绩亦开始呈现“增收难增利”之势。更值得重视的是，公司最新一版招股书或出现了重大信息披露遗漏。
新成立子公司设而不宣，招股书或存信披重大遗漏
信息披露质量越来越成为关系企业IPO成败的重点。
和讯财经注意到，胜华波于最新一版招股书“发行人控（参）股子公司简要情况”之“（一）公司控股子公司”处，披露了8家国内子公司，包括上海胜华波、滁州胜华波、安徽胜华波等；以及2家海外子公司，即SHB International,Inc.与SHB USA, INC.。
对比公开信息，胜华波或遗漏披露了一家新成立的全资子公司。国家企业信息信用公示系统显示，瑞安市安博汽车配件有限公司成立于2022年12月13日，注册资本1000万元，由胜华波持有100%股权，法定代表人为王上华（胜华波实控人之一），经营范围为一般项目：汽车零配件批发；汽车零部件及配件制造。
此外，瑞安市安博汽车配件有限公司位于浙江省温州市瑞安市上望街道匠心路999号第一幢楼第一层，与胜华波另一家控股子公司浙江特博汽车电器股份有限公司所在地“浙江省温州市瑞安市上望街道匠心路999号”几乎一致。
图源：国家企业信息信用公示系统
资本市场电子化信息披露平台显示，胜华波于2023年1月6日更新了招股书，但在其最新一版招股书里，却没有一处有关瑞安市安博汽车配件有限公司的披露。
图源：资本市场电子化信息披露平台
尽管如此，胜华波仍在该版本招股书中表示：“公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。”
兄弟仨人100％控股，家族企业色彩浓厚
胜华波是一家典型的家族企业，这一点从其名字也可一窥。
早在1986年，王上胜、王上华和王少波设立了胜华波集团。2004年，胜华波正式成立。王上胜、王上华和王少波为兄弟关系，可以看到，“胜华波”正是以三兄弟名字各取一字而来。
目前，兄弟三人直接和间接持有胜华波本次发行前100%股份，为胜华波实际控制人。王上胜任胜华波董事长，胜华波集团董事长兼总经理；王上华任胜华波董事，胜华波集团董事；王少波任胜华波董事，胜华波集团董事。
值得一提的是，王氏三兄弟平均年龄已达62.67岁，“接班人”的任务则交由胜华波现任总经理李伟良，他的另一个身份则是王上华女婿。此外，王氏家族还有其他成员在胜华波任职，如公司董事、董事会秘书王佳佳、副总经理王丽慧系王上胜女儿；公司副总经理王坚系王上华儿子。
一般而言，控制权如此高度集中，投资者最不愿看到的是“一股独大”“家族一言堂”乃至“家族内斗”等不利于上市公司经营的不良现象发生。
如影相随的，胜华波存在大量关联交易与内控不规范之行为。比如采购方面，2019年至2021年，前两大原材料供应商均为关联方。胜华波这3年向上海骞顺贸易有限公司分别采购了5459.82万元、7096.79万元、1.1亿元钢材，采购总额占比分别为6.25%、6.55%、7.29，该供应商由胜华波前员工方毅及其关系密切的家庭成员实际控制；2019年、2020年向温州艾克生汽车电器有限公司分别采购了4004.93万元、5395.35万元玻璃升降器等，采购总额占比分别为4.58%、4.98%，该供应商由王少波夫妇共同持有；2020年向滁州市三林汽车配件有限公司采购了5818.88万元磁材、轴类等，采购总额占比3.87%，该供应商由王上胜配偶林安竹的多位亲戚共同持有。
和讯财经注意到，胜华波在此次IPO前还集中清理了一大批关联方。“报告期内（即“2019年至2022年上半年”）曾经存在关联关系的关联方”显示，报告期内，33家曾经的关联企业里，有20家被注销，9家转让退出或退出经营。
不仅“增收难增利”，每年坏账上亿
我国汽车产业在经历了2018年到2020年的行业低谷后，于2021年重新实现了产销量的正增长。在如此背景下，胜华波依旧保持了业绩增长。
报告期内，胜华波分别实现营业收入17.83亿元、19.28亿元、25.08亿元、13.4亿元，分别实现归母净利润1.75亿元、1.92亿元、2.1亿元、1.05亿元。需要指出的是，2021年，公司营收同比增加30％，但归母净利润仅同比增加了10％。
2021年增收难增利的原因与主营业务毛利率的下降有关。报告期内，胜华波主营业务毛利率分别为为28.88%、28.85%、24.49%、23.66 %。2021年主营业务毛利率较2020年下降4.36%，主要系上游原材料采购成本增长所致。
与此同时，胜华波还大幅压缩了期间费用。报告期内，公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计分别为3.25亿元、3.04亿元、3.6亿元、1.82亿元，占营业收入的比例分别为18.2%、15.76%、14.34%、13.6%，持续下降。
值得注意的是，胜华波近年来每年的计提坏账准备都在1亿元左右。报告期内，公司计提的应收账款坏账分别为9198.65万元、1.08亿元、1.05亿元、1.02亿元，被计提坏账准备的客户对象包括北汽银翔、哈飞汽车、华晨汽车、众泰汽车(000980)。据多家媒体报道，这几家公司目前都已陷入破产或重组程序。
