【资料图】
盘面上看,上周国债期货先扬后抑,周中一度再创阶段新高。进入8月以来,在银行体系资金利率持续下行的影响下,各品种收益率均延续之前的下行,但上周后期开始,随着权益市场走强以及止盈盘获利回吐,尾盘国债期货冲高回落。短期在PMI数据利好消化后,在其他经济数据公布前,债市止盈盘出现。后续静待其他经济数据预期差出现,债市或再度上行。基本面层面看,月初公布PMI重回荣枯线以下,印证经济弱复苏局面,同样支撑债市继续走强。同时从高频数据看,经济大概率弱复苏,关注经济数据的预期差。7月以来,资金利率快速收敛至政策利率附近的预期、对基本面大幅修复的预期、对稳增长政策进一步加码的预期被逐一阶段性证伪,债券市场走出一波牛市行情,后续牛市行情有望延续。后期来看,政治局会议确认无进一步稳增长措施出台、基本面进一步验证经济弱复苏、货币政策延续宽松局面等均继续利好债市,短期债市大概率延续强势。操作上建议逢回调继续做多。关注后续经济修复情况。