华西证券股份有限公司郁晾近期对苏文电能进行研究并发布了研究报告《优质EPCO供应商，双碳政策助力长期增长》，本报告对苏文电能给出买入评级，当前股价为53.47元。

苏文电能(300982)

【资料图】

稀有EPCO一站式服务商，从江苏走向全国。苏文电能成立于2007年，是行业内稀缺的EPCO一站式服务企业，产业链综合服务能力强劲。公司核心业务电子咨询设计及电力工程建设目前主要集中于江苏省，特别是常州市内，在当地市场具有良好的品牌口碑。随着电力市场化以及双碳政策催化，我们认为公司在进一步提高省内市场份额的同时，将逐渐走向全国。

新能源应用及智能电网应用增加，行业进一步市场化。行业过往呈现地域化特征，但随着新能源应用场景的逐渐普及，我国终端用电负荷呈现复杂化、不确定化的趋势，判断未来智能用电需求发展空间充足，从而进一步推动电力行业市场化，在配网投资预计稳定增长的背景下，头部企业扩张空间充足。

异地扩张稳步进行，O端业务逐渐放量。伴随公司工商业客户的扩张，我们认为公司省外扩张仍将稳步推进，同时EPC客户转化率有望进一步提升，带动公司O端业务发展。此外，公司加速进军电力设备业务，有助于EPC业务自供率提升从而降低成本波动的同时，也进一步打开公司成长空间。

投资建议。预计2022-2024年，公司收入24.5/33.4/43.0亿元，EPS2.74/3.62/4.59元，对应11月14日50.65元收盘价18.49/13.99/11.04xPE。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

需求不及预期；市场拓展低于预期；系统性风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券(600030)华鹏伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.07%，其预测2021年度归属净利润为盈利3.13亿，根据现价换算的预测PE为23.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为74.63。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，苏文电能（300982）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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