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转自：新华财经

新华财经北京12月6日电 上周，国际金价先抑后扬，呈现出震荡上行态势，最高触及1805美元/盎司，创下近四个月以来高点，周终收盘于1800美元/盎司整数关口。

美国劳工部上周五发布的数据显示，11月美国非农就业人数增加26.3万人，明显超出市场预期，失业率维持在3.7%，此外，11月的平均时薪环比增长0.6%，也超出市场预期。理论上讲，非农数据是影响金价的主要因素之一，这次的非农数据大超预期，说明美国处于充分就业周期，工资上涨也意味着美国的消费情况不差，但为何美元继续下跌，而黄金又继续上涨呢？这其实反映的是，目前市场交易围绕的焦点是美联储的货币政策。

总体分析来看，目前在通胀降温的情况下，美联储对于加息拖累经济表现的担忧持续上升，已有意放缓加息步伐。个别数据的“亮眼”表现，并不会影响12月加息50个基点的预期，包括昨日（5日）的PMI数据、工厂订单等数据均好于预期对黄金的影响也会是短暂的。

目前来看，在一系列连续大幅加息政策后，包括美联储在内的各大央行也陆续开始放缓加息的步伐，尽管加息速度放缓并不一定意味着利率峰值会降低，但各大央行逐步“踩刹车”，也意味着紧缩货币政策顶峰即将到来。市场认为美联储货币政策利率的峰值在5%附近，如果美联储12月加息50个基点，那么明年就只剩下50个基点的加息空间了，最快在明年一季度末就可能停止加息。

对于黄金市场而言，中长期仍有上涨空间。前期利空的几个因素的影响力持续边际减弱： 一是美联储目前已经释放放缓加息步伐信号；二是美国经济衰退风险正不断累积，衰退表现在消费者支出增长放缓、较高的抵押贷款利率抑制了住房活动、商业投资因金融条件趋紧而削弱，这几方面明显拖累了美国经济。此外，美国目前的债务总额已达31.36万亿美元，距离31.4万亿美元债务上限的空间已经所剩无几，鉴于此，美联储的缩表明年一季度末有可能结束，且停止加息。美联储在美债巨额利息支出和美国经济下滑的双重压力之下，也将不得不再次降息。随着美元汇率的见顶回落，黄金的货币属性将再次凸显，因为当下的全球货币体系剧烈动荡，已经令各央行对市场主要的货币缺乏安全感，包括欧元、英镑与日元等。黄金在全球去美元化的趋势下将继续发挥重要作用，“乱世黄金”将推升金价再创新高。

展望本周，市场焦点除继续关注俄欧局势进展外，经济数据方面，周四晚将公布美国11月生产者物价指数数据（PPI）会对本周黄金走势产生一定影响。

从技术面来看，国际金价自11月初成功筑底后，支撑重心稳步上移，中期看涨趋势不变。短期继续关注1785美元/盎司一线多空争夺情况，突破上看1810/1830阻力位；下方先关注1765一1760美元区间支撑力度。具体操作上，前期已布局的中线多单继续持有；短线交易建议仍以低多为主、高抛低吸交易策略较为稳妥。