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截止5月8日收盘,螺纹主力合约(目前为2310)收盘在3732点,单日涨幅4.16%,单日上涨超过140点,热卷主力合约(2310)今日涨幅5.07%,单日上涨超过180点。受丰南区减产消息影响,热卷空单主动平仓,今天热卷10合约减仓接近4万手,同时螺纹钢10合约增仓约4万手。现货跟涨不及期货,基差收缩。价格上涨同时持仓调换明显,主力席位净多单量快速收缩,多单分布更为平均。
限产逻辑下盘面逻辑直指钢材利润走阔,热卷主力合约盘面利润单日增加约50元/吨。
减产预期出现,但基本面扭转尚需时日
就目前了解到的情况来看,热卷虽然有减产预期,但短期供应压力仍然大,且由于钢厂成本仍未跌破,对于整个产量预期减量空间也并不明显,钢厂端仍然倾向于用生产来降低整体成本。供需平衡还需要比较大的减产力度才能达到。
出口内需暂未好转,消费短期难以起量
出口方面看,5月份央国企订单主要以降价接单为主,但整体环境看,5月比4月出口总量难以有明显改善。当前国内价格略高于东南亚价格,因此暗降接单或将是5月钢厂应对国内订单不足的主要手段。制造业目前接单反馈仅仅维持前期水准,下游端刚需补库维持,囤货意愿几乎没有,消费暂时难寻增量。就整体制造业而言,预期与现实仍有差距,特别是出口和围绕基建的周边行业预期差距较大,因此在弹性整体不足的情况下,消费在淡季较难有一个亮点出现。
后期预测
宏观方面暂无较明显影响价格的因素,市场注意力主要集中在产业基本面方向,供给方面,由于钢厂利润持续压缩,短期钢厂检修减产力度或将延续加大,供给将快速回落,产量进一步减少。库存方面,受五一期间放假影响,库存降库幅度明显收窄,社库虽有集中到货,但节后回归可能存在下游补库需求,预计整体仍将维持去库趋势。需求端方面,调研显示下游需求整体仍然偏弱,前文提到的下游补库需求仍需验证。但目前市场情绪已然被新出现的减产预期所影响,投机氛围浓厚,现货交易明显好转,情绪面的发酵短期可能会继续维持,预计短期热卷价格有望触底反弹。但情绪端冷却后,市场交易可能将回归理性,中长期行情可能仍将由基本面主导。关注点在于减产的实际落地情况,以及钢厂端利润恢复如何。
总结
目前短期内价格虽有所反弹,但就目前钢铁行业整体供需偏过剩的基本环境来看,即使价格回升,利润短期也难有明显恢复,钢材整体亏损若想扭转,仍看供应端是否能通过减产来平衡供需关系。