上周，A股重心略有下移，上证综指全周累计跌1.22%至3167.86点，深综指、深创业板综指周跌幅分别为1.75%、1.72%，科创50指数全周跌2.33%。

(资料图)

在个股方面，大消费偏强，特别是旅游、酒店、免税之类，光伏等新能源、传统能源、煤炭等个股相对稍弱。医药股呈两极分化局面，一方面是以岭药业(002603)之类疲弱，一方面是新华制药(000756)之类先前被投资者忽略但产品需求忽然陡升的个股大幅走强。

国内外基本面变化共同影响了上周A股运行轨迹。国际影响因素主要是美联储、英央行、欧央行等纷纷宣布加息。国内的影响因素主要是疫情上升与防疫形势短期紧张，以及政府释出密集的稳增长信号。

事后来看，欧美央行在加息态度上整体偏鹰，这也在欧美股市最近几天表现疲弱上显示出来。不过，市场未必真能认可欧美央行持强硬态度的合理性，因主流国际金融机构怀疑欧美均有可能于2023年陷入衰退。可能正是因为欧美央行言论与主流市场机构的观点并不合拍，国际金融市场才出现诡异一幕，上周一方面欧美股市出现大跌，像是对加息预期作出反应，但一方面债市收益率却呈小幅下降态势。

就国内情况而言，疫情对经济活动的干扰显然偏负面，但该因素对股市的压制明显偏于短期，故投资者情绪就算有些压抑，但多数投资者持股心态还算比较平稳。

上周末国内其他方面消息明显偏正面，如中央经济工作会议消息释出利好。这次会议在稳经济方面的措辞相当积极，比如刺激消费方面的着墨明显更多或突出，强调“着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。此外，在吸引外资、投资、房地产、平台经济等方面都有明显更积极的表述。

大盘虽然短线显得稍弱，但我个人相信始自11月初以来的上升行情仍在路上。本轮上升的逻辑先是“市场预期防疫政策将优化”，接着是“防疫政策政策优化的推进速度意外大超预期”，所以即使股指出现一些回落，但上述关键的基本面因素并未改变。

由股市常识看，当最主要逻辑没变时，除非股指上升或下跌实在过头，趋势一般很难改变。所谓“股市投资得看大势”，其精髓正在于此！

由周线图看，本轮上升行情迄今已达7周，继续震荡一阵的可能性不能排除，下一个短期目标或可能再度发生震荡的时间窗是第十二周、第十三周。

基于上述看法，我觉得投资者应采取相对比较积极的态度，毕竟大环境的变化实在是太明显了。具体在操作上，我觉得“逢低加仓”应该成为未来一段时间股市操作的主策略，且加仓条件也不宜设得过于苛刻。

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