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昨日，BMD毛棕盘面震荡偏强，4月合约上涨0.52%，报收3888林吉特/吨。由于元旦及华人春节假期，马来西亚1月工作日约27天。对比历史产量规律，1月马棕产量环比减幅预计10-15%。马棕1月出口量大概率也环比减少，月均环比减幅或10%左右。1月马棕预计供需两减，库存预期暂不清晰，今日关注1月1-20日马棕出口船运数据的变化。此外，近期马来及印尼或联合抵制欧盟棕油生柴原料禁令，关注事态进展，或是国际需求阶段性的潜在利空。国内方面，昨天国内油脂跟随商品市场早盘探底回升，震荡至收盘，三个油脂主力合约减仓为主，但减仓量不大。基本面看，国内棕油库存目前仍在历史极高位，1-2月国内库存预计缓慢下降，但仍居高。此外，海关数据显示12月进口40万吨以上，12月国内消费高于我们此前预期；本周油厂陆续开始停机，2月初压榨量逐渐回升。当前国内豆粕现货基差仍偏高支撑榨利，中期国内豆油库存趋增；1-2月国内进口菜籽到港量极高，但交储企业的提货需求中期将大幅减少，预计进口菜油沿海库存2月逐渐回升。中短期关注菜棕、菜豆、菜油59价差做空机会。春节前后，国内油脂或延续底部大区间震荡走势。操作上，节前短空止盈，空仓过节，长假期间国际油脂油料没有重要报告公布。