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美国零售额增速超预期，收入增长和CPI增速放缓背景下，海外消费韧性持续验证。

相关要点：

1.美国核心通胀韧性仍在，5月CPI同比增速略低于市场预期，连续第11次下降，但仍处于较高水平。

2.5月美国零售额增速超预期，表明在持续通胀和利率上升的环境下，美国居民消费依然具备韧性。

3.跨境出口链方面，跨境电商公司业绩有望修复，推荐的股票包括吉宏股份(002803)、华凯易佰、焦点科技(002315)、安克创新和乐歌股份(300729)。线下方面，关注具备刚需属性的全球手工具龙头巨星科技(002444)以及下游去库后业绩修复弹性大的创科实业、泉峰控股、大叶股份和格力博。

4.在线下零售领域，孩子王拟收购乐友股权，有望完善现有市场布局，建议关注孩子王。另外，小商品城(600415)正在从传统零售向贸易履约生态圈升级，有望持续增长。此外，建议关注奥特莱斯、折扣零食业态，以及百联股份(600827)和家家悦(603708)。同时，关注低估值高分红的国企改革标的苏美达(600710)。

风险提示包括宏观经济增长不及预期，海外通胀持续，行业竞争加剧。